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这几年来，与我国信用卡发展比翼齐飞的，是中国人旺盛的消费购买力。每次网购狂欢节比拼的不只是手速，更是卡包的厚度。中国人民银行公布的情况显示，截至今年第三季度末，全国信用卡和借贷合一卡在用发卡数量已达到6.59亿张，相当于人均持有信用卡0.47张。

特朗普不满美联储加息的言论冲击美元，周二（8月21日）英镑兑美元连续第四个交易日反弹，但欧盟领导人紧急峰会或推迟至11月，英国特有的风险溢价反映无协议脱欧的明显风险，且地缘政治不确定性带来全球风险溢价，短线恐跌穿1.27，甚至跌至1.25-1.26。

龙头为首，业绩为王。16/2以来龙头策略持续有效，今年以来龙头股继续领先。按两种口径来测算今年龙头股表现：第一种是选取中信一级行业中市值最大的龙头股构建组合，按自由流通市值加权计算组合18年累计涨幅约-0.2%；第二种是选取中信一级行业分类中市值前三的个股构建龙头股组合，按自由流通市值加权计算组合18年累计涨幅约-3.6%，表现明显好于全部A股平均涨幅-23%和涨跌幅中位数-27%。前期报告《为何龙头策略有效？-20180920》中分析过，龙头策略有效原因之一是行业集中度提高使得龙头公司业绩更优，2018Q2的上市公司业绩数据显示，除能源以外其余行业龙头企业ROE（TTM）均高于全行业（详见图12）。龙头策略有效原因之二在于投资者结构机构化。2015年至今，A股散户投资者自由流通市值持股占比从49%下降到2018Q2的约40%，而内外资机构持股占比从23.8%提高到31.3%。相对于散户，机构投资者更偏好低估值、大市值龙头股。行业方面，消费和银行更优。回顾年初以来市场表现，今年板块遵循银行-科技-消费轮涨轮跌的特征，1月金融地产领涨，2-3月科技领涨，5-6月消费领涨、7月金融领涨、8月部分科技（5G）领涨，目前再次轮动到消费。目前消费板块整体估值盈利匹配不错，四季度有望迎来估值切换。目前白酒PE（TTM）25.5倍，18Q2净利润增速（TTM口径）累计同比50%（下同），食品为29倍/32.5%，医药为28倍/31%。此外，银行的估值盈利匹配度比较好，而且如果改革推进有助于银行估值修复。银行板块目前PB（LF） 0.87倍，18Q2ROE（TTM）为12.6%。根据2018Q2的基金重仓股行业分布数据，银行板块在基金持仓中明显低配。2010年以来基金重仓股行业中银行占比均值为7.7%，18Q2已经降至4.1%，与自由流通市值（沪深300）相比，银行低配5.3（12.5）个百分点。

根据《郴州市城市供水专项规划》，2020年郴、资、桂三地总需水规模为59.5万吨/日，2030年郴、资、桂三地总需水规模为88.5万吨/日，城市发展所形成的水资源供求矛盾日益突出。郴电国际表示，郴州市城区现有水厂实际供水能力已不能满足郴州城乡日益发展的用水需求，未来的用水需求将随着郴、资、桂城镇群城市化进程的推进、人口的持续增长而稳步增长。水资源和人口、社会、经济、环境协调发展，保证水的长期稳定供给，是郴、资、桂城镇群建设取得成功的关键之一。

整体来看，王剑指出，虽然2017年以来有大量银行涌入信用卡市场，再加上今年上半年流动性较为紧张、现金贷监管加强，共债问题导致银行信用卡不良率有所上升，但目前还不需要担心出现危机事件。让该有的惩罚枪枪命中虽然危机事件的发生目前还不需要担心，但中国对于信用卡的风险已保持持续关注。据悉，早在2017年全国“两会”期间，重庆团人大代表周光权便提出了关于高度关注对信用卡透支行为处理异化现象的建议，最高人民法院高度重视。

吕家进称，交通银行将加强总分行一体化经营，推动境内外、离在岸的客户互荐和业务联动，通过创新建立负面清单模式的区域一体化授信管理体制，有效推进符合新片区产业发展方向的重大项目、研发平台和基础设施的建设落地，提升集团协同服务能力。就当前来看，交通银行是在沪金融机构中业务范围最全面的银行之一。吕家进称，交通银行将充分发挥全牌照经营优势，全面对接新片区产业规划布局和投资贸易自由化创新制度体系，致力成为新片区表内表外、股权债权、线上线下全方位的综合金融服务供应商。